Le fonds de roulement net global (FRNG), le besoin en fonds de roulement (BFR) et la trésorerie nette (TN)

L’activité de l’entreprise génère simultanément :
- les actifs circulant d'exploitation (stocks, créances clients…) qui constituent des emplois, donc des besoins de financement ;
- les dettes d'exploitation qui constituent des ressources de financement.

Les besoins et les ressources induits par les opérations de l'entreprise ne s'équilibrent pas. Généralement, les besoins excèdent les ressources, de sorte que la différence représente un besoin de financement résiduel qui appelle une ressource correspondante. Cette ressource est naturellement le fonds de roulement. D'où la dénomination de besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFRE).

Besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFRE) =
Emplois cycliques (stocks + créances d’exploitation)
– Ressources cycliques (dettes d’exploitation)

Dans l’actif circulant et les dettes, certains éléments n’ont pas un caractère récurrent et ne doivent donc pas être pris en compte dans le calcul du BFRE.
Par exemple, une créance sur cession d’immobilisation relève du cycle d’investissement (caractère non récurrent) et non du cycle d’exploitation.

Besoin en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE) =
créances hors exploitation de l’actif circulant
– dettes hors exploitation

Un BFR négatif signifie que le crédit fournisseur est très supérieur au rythme de rotation des stocks et que, dans le même temps, le paiement des clients est très rapide à voir au comptant. C'est le cas de la grande distribution où les clients paient comptant (pas de crédit aux caisses de Carrefour ou Auchan) et le crédit fournisseur est très élevé.

• Le financement des emplois stables
Les emplois stables de l'actif sont composés de biens durables destinés à rester longtemps dans l'entreprise. L'acquisition de ces biens doit être financée par des ressources stables. Le respect de cette règle est vérifié en calculant, d'après le bilan fonctionnel, le ratio suivant :

 

• L’indépendance financière
Un trop fort endettement est dangereux pour l'entreprise car il s'accompagne de dépenses annuelles fixes : l'amortissement des emprunts et le paiement des intérêts. Si l'entreprise traverse une période défavorable, le résultat d'exploitation dégagera des ressources insuffisantes pour supporter ces dépenses.
Les ressources apportées par les capitaux propres n'ont pas cet inconvénient. Il n'y a pas à les rembourser et le versement des dividendes est facultatif.

L'indépendance financière d'une entreprise peut être estimée, à partir du bilan fonctionnel, en calculant son taux d'endettement. Le taux d’endettement est égal au ratio suivant :



Les banques, conscientes du danger, refusent généralement d'accorder des crédits aux entreprises dont le taux d'endettement dépasse 100 %.

• Le ratio de rotation des clients (crédit-client)
Le ratio de rotation des clients exprime la durée moyenne du crédit consenti aux clients. Ce ratio est obtenu (en jours) en formant le rapport :



Les créances clients figurant au numérateur sont égales à la moyenne du montant brut des créances clients observées à l'ouverture et à la clôture de l'exercice.

• Le ratio de rotation des fournisseurs (crédit-fournisseur)
Le ratio de rotation des fournisseurs exprime la durée moyenne du crédit qui est consenti par les fournisseurs. Ce ratio est obtenu (en jour) en formant le rapport :



Les dettes fournisseur figurant au numérateur sont généralement égales à la moyenne des dettes fournisseur observées à l'ouverture et à la clôture.